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赢了净利却输了估值 新三板互联网家政公司境遇不一

2016-11来源:

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  随着半年报业绩披露时间大限到来,新三板公司的年中成绩单也一一露脸。其中,两家互联网家政公司的表现显得颇为有意思:

  一家半年营收1300多万元,亏了近4千万元,估值达8亿;一家半年营收2400多万元,净利400多万元,但估值仅有1.68亿元,不到前者的四分之一。

  这两年,020模式的互联网家政也处于资本的风口之上。在过去的投资逻辑中,偏互联网的企业显然更受青睐,而具有产业背景优势的企业显得不温不火。不过,随着资本寒冬的到来,未来资本市场的评判标准也将更加“简单粗暴”:盈利能力。

  盈利PK:一家亏4千万 一家赚400万

  在新三板互联网家政公司中,逸家洁背后站着腾讯产业、鼎晖资本等大佬的身影,显得颇为醒目。不过,很显然,逸家洁目前仍处于赔本赚吆喝的阶段。

  逸家洁8月30日发布的半年报显示,在去年同期尚未实现营业收入的基础上,今年1-6 月,公司营业收入达到 1374.65万元,主要来自于企业保洁业务,其中企业保洁类增值业务带来的销售产品类收入为 782.04 万元,企业保洁基础服务类收入为592.61 万元。

  这就是说逸家洁终于有收入了,但付出的代价依然不菲。半年报显示,上半年,公司营业成本增至1306.48 万元,毛利处于较低水平,净利润为-3997.98 万元,比上年同期亏损增加124.14%。而且,逸家洁坦承,由于公司仍处在市场培育期,短期内存在持续亏损的暂未消除。

  比逸家洁更早登陆新三板的另一家互联网家政公司小羽佳,2016年上半年的业绩表现却显出了另一番风景。

  小羽佳在8月初即早早发布了的半年报显示,上半年,小羽佳实现营业收入约2422.6万元,较上年同期增长26.38%;同时,扭亏为盈,实现净利润407万元,较上年同期增长 278.23%。

  在靓丽业绩的护体下,小羽佳的“体格”也更加强壮:上半年经营活动产生的现金流量净额为360多万元,较上年同期增长 335.59%;截止报告期末,公司资产总额3550万元,较上年末增长126.37%;负债总额 754万元,较上年末减少 34.16%;净资产约2796万元,较上年末增长 561.33%。

  资本寒冬 “造血”能力更加凸显

  虽然两者业绩显得天壤之别,但在受资本追捧以及公司估值上,逸家洁却占据了相当大的优势。

  今年8月23日,逸家洁完成了新一轮定增募资,约710万股,募资约9940万元。以发行价格14元/股计算,逸家洁的估值已近8亿元。

  早些时候,小羽佳也进行了一轮定增,发行98万股,募资784万元。以此次发行价8元/股计算,小羽佳的估值不过1.68亿元,还不到逸家洁的四分之一。

  在过去的资本投资逻辑中,互联网+流量的概念大行其道,颇受青睐。这在家政市场似乎也是一路畅行。

  像逸家洁、好慷在线等以互联网技术切入传统家政行业的公司,通过惯常的烧钱买流量的路径,迅速获取了大量的用户数,从而吸引了众多风投的跟进,公司估值也是节节攀升。

  而以小羽佳为代表的稳健型企业,通过传统模式的改造靠拢互联网红利,在资本狂飙突进阶段并不太吃香,在资本市场上的表现,并没有后来者那么炫目迷人。

  不过,随着资本寒冬的到来,投资风向已经在悄然发生转移,盈利能力的重要性变得更加凸显,即使是风光无限的行业独角兽,也面临着如何快速“造血”的压力。

  从这种角度看,拥有良好盈利能力且对产业更具理解力的小羽佳,或许将会在资本的下一轮竞争中获取更大的优势和筹码。

  其实,虽然没有烧钱换速度,但小羽佳的变革和扩张并没有停止,而是借势线下累积的优势,逐步构建起了以移动端为核心的互联网平台,并以线下线上联动的方式,布局全国家政市场。

  今年7月1日,小羽佳家政3.0平台正式上线,彻底实现了移动互联化。与此同时,小羽佳在国内最重要的两个一线城市——北京和深圳设立了控股子公司,通过与当地具备资源优势的物业合作,将优秀员工输送到全国各地。

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